美资大举进军英伦足球：解析收购热潮的成因，球迷该担忧吗？

比赛介绍

• 过去二十年间，美国资本对英格兰及欧洲足球领域的投资大幅激增。眼下美国力求在 2026 年世界杯上大放异彩，面对美资在英格兰足坛的参与度持续加深，英格兰球迷是否应当心存担忧?

  今夏，世界杯将在美国全面拉开帷幕。而美国资本悄然接管足球领域的布局，其实已经打下根基许久。
  

  有些人或许对世俱杯上类似好莱坞式的表演场面嗤之以鼻，这也是未来数周一系列活动的前奏。尽管这场转变看似突如其来，但美国对这项运动施加的影响，数十年前便已有迹可循。

  随着世界杯临近，美国在全球范围内对足球的投资规模创下历史新高。2025至2026赛季征战英超的二十家俱乐部中，有十三家俱乐部至少持有美国股东的少数股份。

  欧洲五大联赛中，这一比例同样达到百分之三十二。更不用说在英格兰足球各级联赛里，美资数量也在不断增长，雷克瑟姆与伯明翰便是典型例子。

  这并非巧合，而是一种趋势。但为何多年来足球始终难以在美国成为主流运动，如今美国人却甘愿投入大量资金涉足其中?他们又是否会长期停留?

  1、美国投资者为何突然青睐足球?

  足球在美国的人气正以指数级速度攀升。尼尔森的一项研究显示，2025年美国地区足球赛事的总观看时长接近八百亿分钟，百分之三十三的美国民众预计，自己在未来十八个月里对足球的兴趣还会不断提升。

  当一项事物变得热门，自然会引发关注，商机也随之显现。但如果认为这只是短期形成的现象，那就错了。

  谈及美国势力涉足英格兰足球，人们首先想到的可能是格雷泽家族或是克伦克。虽然他们开辟了道路，但真正为美国资本大规模涌入打开大门的时间，可以追溯至2008年。

  当年爆发的全球金融危机重创了世界经济，这也是上世纪三十年代大萧条过后最为严重的一次危机。在此之后，美国经济的复苏速度远远超过欧洲各国。

  如今，美国的千万富翁与亿万富豪数量达到历史顶峰。手握如此庞大的资金，人们会作何选择?投资体育俱乐部自然是答案，而海外市场存在着最佳机遇。

  “看一看美国本土的投资选择，国家橄榄球联盟、美国职业篮球联赛、美国职业棒球大联盟、国家冰球联盟，这些联赛全部采用封闭式特许经营模式。联赛准入成本极高，因为球队数量固定，现有所有者也无意出售。”足球金融专家基兰・马奎尔接受天空体育采访时说道。

  “收购一支国家橄榄球联盟球队需要花费五十亿至一百亿美元，这让众多富有投资者望而却步。于是他们将目光投向了大洋彼岸。”

  他们也确实做出了这样的选择。在十三家拥有美国股东的英超俱乐部里，有十一家是在二零零八年之后引入美资。其中的资金吸引力显而易见，英超俱乐部的平均估值低于美国四大职业体育联盟球队的平均估值。

  据福布斯二零二五年的数据统计，纽卡斯尔联位列英超球队价值榜第八位、全球足坛第十九位，但其估值仍低于国家冰球联盟身价最低的哥伦布蓝衣队。

  单论全球影响力，这样的估值差距看似不合常理。但决定球队价值的，不只是俱乐部的规模体量。

  2、足球俱乐部的估值为何远低于美国其他体育特许球队?

  一支像纽卡斯尔联这样规模的俱乐部，估值竟然不及另一项影响力有限的联赛里排名垫底的球队，这一情况看似匪夷所思。

  纽卡斯尔联的社交媒体粉丝数量，是哥伦布蓝衣队的五倍以上。其主场圣詹姆斯公园球场的容纳人数，也接近哥伦布蓝衣队主场国家球馆的三倍。究竟是什么因素，让足球俱乐部的价值被大幅拉低?

  “投资美国体育赛事风险更低，因为投资方拥有稳定的收入来源。”马奎尔解释道。

  “联赛设有选秀制度，能够重新分配人才，提升赛事竞争平衡，这也创造出更多机会。”

  其中最为关键的一点是，联赛不存在降级制度。每一支国家橄榄球联盟球队的所有者都可以确定，球队下个赛季依旧会留在同一联赛征战。这也是此前欧洲超级联赛计划中，创始成员球队想要获得同等保障的核心原因。

  除此之外，美国体育赛事的赛制更适配电视转播，而足球在传统上并不具备这一优势。

  “美国所有体育赛事的设计，都是围绕电视转播展开。在营销行业从业者眼中，足球的商业设计存在明显短板。”马奎尔说道。

  “以超级碗为例，整场节目时长三小时，实际比赛内容仅有十一分钟。节目当中会穿插五十至六十个广告时段，每个时段平均播放两支半广告。

  反观足球，四十五分钟的比赛时间里完全没有插播广告的机会。因此，电视转播方愿意为转播权开出高价，前提是可以将广告时段对外售卖。”

  对于想要依靠转播收入实现收益最大化的俱乐部所有者而言，这是一大难题。但足球上下半场的赛制早已固定，难道可以改为四节制吗?

  基兰・马奎尔：2026年世界杯新增了一项重要规则，比赛第二十二分钟和第六十七分钟设置三分钟的强制补水休息时间。在电视台看来，这就是广告时段。

  “赛事产品需要吸引出价最高的转播方，而转播方的收入主要来自广告。所以赛事需要尽可能多的广告时段。美国投资方是否会推动相关规则做出调整?我认为这会成为未来的发展趋势。”马奎尔补充道。

  这并非美资为欧洲足坛拓展收入的唯一方式。切尔西主席伯利此前就曾提议举办全明星赛。带有赞助内容的互动镜头也变得愈发普遍。这类形式与大多数人印象中的欧洲足球传统相去甚远，而万圣节最初传入欧洲时，也曾面临类似的处境。

  马奎尔表示，部分美国投资者认为，英国足坛并没有充分挖掘现有资产的商业潜力，经营模式过于传统和保守。

  归根结底，这是经营理念的碰撞。多年以来不难发现，大多数时候，做出改变去适应现状的往往是球迷，而非资本方。

  今年早些时候，阿森纳球迷信托组织将票价上调的行为称作“美式模式、国际足联模式”，也就是不断从球迷身上获取收益。过去十二至二十四个月里，曼联、利物浦、埃弗顿的球迷都曾因相同问题发起抗议，而这几家俱乐部均由美国资本掌控。

  美国体育行业更加注重娱乐属性。长期为有意投资英格兰足球的合作方提供咨询的投资专家萨默费尔德，十分认可这样的运营思路。

  “我一直认为，美国十分擅长打造体育娱乐产品。”萨默费尔德对天空体育表示，“他们注重打造全方位的观赛体验。

  单纯从娱乐性的角度来看，这也是大众的普遍追求。没有球迷愿意长期观看一场场零比零的沉闷平局。

  将全新的娱乐化运营模式引入这里，我认为这是一件积极的事。”

  3、为何英格兰俱乐部比其他欧洲球队更受追捧?

  近些年欧洲其他联赛也并非没有美国资本涉足。欧洲五大联赛中，有三十二家俱乐部拥有持股比例不低于百分之五的美国股东，其中不乏多家知名俱乐部，包括米兰双雄、罗马以及马德里竞技。

  不过萨默费尔德解释称，当下的市场环境，让英格兰足球成为准入门槛更低、盈利空间更大的选择。

  “意大利足坛的股权交易存在诸多阻碍。德国受五十加一政策限制，外来资本难以入局。法国的媒体转播合约也一直处境不佳。”

  余下主要的选择便是西班牙与英格兰。西班牙足坛从上世纪九十年代开始允许私募资本进入，但当地俱乐部最初以会员制模式建立，这一根基难以撼动，巴塞罗那、皇家马德里等俱乐部至今依旧如此。

  正如萨默费尔德所言：“英国足坛，始终是最优质的投资选择。”

  4、美国资本涌入的热潮会逐步消退吗?

  历史规律显示，某一地区资本集中入主足坛的热潮，最终往往会慢慢降温，随后新的主流资本势力登场。

  在美国资本掀起收购浪潮之前，外界热议的是中东资本。更早的时候，阿布拉莫维奇收购切尔西，还曾掀起俄罗斯资本投资足坛的风潮。而后续发展，始终受到政治与经济环境的影响。

  萨默费尔德曾在2024年公开预测，未来十年内，英格兰足球联赛体系内的所有俱乐部，都会引入不同形式的美国投资。他认为当前的市场环境，进一步提升了这一预测实现的可能性。

  “我依旧坚持这一观点。”他说道，“目前热潮只是略有放缓，这也是资本周期性流动的正常表现。不少眼光独到的投资者习惯后发制人，会先观望行业新趋势再选择入场。

  如今受政策约束，中国资本无法投资海外及欧洲体育资产。俄罗斯资本也不再涉足足坛。沙特本土资本内部存在竞争，卡塔尔资本亦是如此，这类投资行为还涉及敏感的政治问题。

  目前很难看到新的资本势力接棒。或许会出现英国本土资本高价回购俱乐部的情况，但我认为这种可能性并不大。

  我认为美国资本的布局还会持续。来自美国四大体育联盟的私募机构、超高净值人群、家族理财室以及现役俱乐部所有者，都会依托现有的球迷群体，持续跨界布局足坛。